Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 12. 4. 2004.
Název | Atraktivita | Cena (úterý) | Rozhodně koupit | Koupit | Žádná akce | Prodat | Rozhodně prodat |
---|---|---|---|---|---|---|---|
UNIPETROL | 60 | 67,76 | 2 | 2 | 1 | 0 | 0 |
ČEZ | 20 | 193,29 | 0 | 3 | 1 | 1 | 0 |
SEVEROČ. DOLY | 20 | 1180 | 1 | 1 | 2 | 1 | 0 |
JČ PAPÍRNY VĚTŘNÍ | 10 | 24,5 | 0 | 1 | 4 | 0 | 0 |
ČESKÁ POJIŠŤOVNA | 10 | 11000 | 0 | 1 | 4 | 0 | 0 |
OKD | 10 | 333 | 0 | 1 | 4 | 0 | 0 |
STOCK PLZEŇ | 0 | 11300 | 0 | 0 | 5 | 0 | 0 |
PHILIP MORRIS ČR | –10 | 19142 | 0 | 1 | 2 | 2 | 0 |
TATRA | –10 | 47 | 0 | 0 | 4 | 1 | 0 |
KOMERČNÍ BANKA | –20 | 3428 | 0 | 1 | 1 | 3 | 0 |
Název | Atraktivita | Cena (úterý) | Rozhodně koupit | Koupit | Žádná akce | Prodat | Rozhodně prodat |
---|---|---|---|---|---|---|---|
UNIPETROL | 70 | 67,76 | 2 | 3 | 0 | 0 | 0 |
ČEZ | 60 | 193,29 | 1 | 4 | 0 | 0 | 0 |
ČESKÁ POJIŠŤOVNA | 30 | 11000 | 0 | 3 | 2 | 0 | 0 |
OKD | 20 | 333 | 0 | 2 | 3 | 0 | 0 |
STOCK PLZEŇ | 20 | 11300 | 0 | 2 | 3 | 0 | 0 |
SEVEROČ. DOLY | 10 | 1180 | 1 | 0 | 3 | 1 | 0 |
JČ PAPÍRNY VĚTŘNÍ | 10 | 24,5 | 0 | 1 | 4 | 0 | 0 |
KOMERČNÍ BANKA | 0 | 3428 | 0 | 2 | 1 | 2 | 0 |
TATRA | –10 | 47 | 0 | 0 | 4 | 1 | 0 |
PHILIP MORRIS ČR | –40 | 19142 | 0 | 0 | 1 | 4 | 0 |
NÁZOR EXPERTA: Roman Skalický, CYRRUS
Vstup Česka do unie žene nahoru ceny akcií
České akcie dosahují každým týdnem na nová a nová maxima a již dlouho se ptáme, jak dlouho to ještě vydrží. Padly už hranice, které byly ještě před pár měsíci považovány za myšlenku z říše fantazie. Mnozí skeptici, kteří stáli dlouho stranou, se vrhli na trh. Po nových a nových růstech utichly i hlasy varující před nadhodnocením a neudržitelností ohodnocení českých akcií.
Je zřejmé, že za růstem „nad všechny meze“ stojí vstup České republiky do Evropské unie. Podobný vývoj jako u nás lze vystopovat i u jiných východoevropských zemí vstupujících do unie. Rozpouštění diskontu za riziko se projevuje ve strmém růstu těchto trhů v posledních letech. Růst je navíc umocněn obratem na západoevropských burzách, který znovu přinesl důvěru v investice do akcií.
Zajímavé bude, co se stane s českými akciemi, až skutečně země vstoupí do unie. Považujeme-li spekulaci na úspěšný vstup za hlavní důvod pro nákup českých akcií v minulosti, tak vstupem České republiky do Evropské unie tuzemské akcie ztratí touto optikou na atraktivitě. Navíc postupným růstem titulů dochází k umazávání diskontu, na jehož uzavření se v procesu přistoupení k EU sází. Tím se postupně vytrácí motiv pro další nákup. Našim vstupem do EU tak zmizí silný dlouhodobý motiv, který stál v pozadí rozhodnutí investorů nakupovat české akcie.
Tuzemské tituly by se teď měly ustálit na vyšší cenové úrovni, která odpovídá jejich nižšímu riziku díky nižšímu riziku Česka. Lze se domnívat, že s tím, jak se proces přistoupení blíží ke svému konci, by se mohly ceny blížit ke své nové „spravedlivé“ úrovni. Jinými slovy: dlouhodobý růst vyvolaný vstupem do EU by se mohl chýlit ke svému závěru a další cenové změny již budou „pouhé běžné fluktuace“ nebo změny těsně související s konkrétním titulem.
Z krátkodobého hlediska by okamžik vstupu do Evropské unie mohl být impulsem k uzavření dlouhých pozic spojených se spekulací na vstup – pod heslem „už není dál na co čekat“. Ten by mohl vyvolat krátkodobou korekci na trhu, podobně jako tomu bylo v loni, po úspěšném referendu o vstupu.
Dlouhodobý výhled je tedy stále pozitivní s tím, že vstup do Evropské unie se chýlí k vyvrcholení. Krátkodobě pak hrozí riziko poklesu spojené s realizací zisků v okamžiku vstupu země do unie.
Hodnocení v tomto týdnu provedli:
- Ivan Kolovecký – A&CE Global Finance
- Patrik Müller – Böhm & partner
- Roman Skalický – CYRRUS
- Michal Semotan – J&T Securities
- Martin Pavlík – PPF burzovní společnost
Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec „Cena“ uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec „Atraktivita“ uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od –100 do +100. Počet názorů „Rozhodně koupit“, „Koupit“ atd. je publikován v dalších sloupcích
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.