Hlavní navigace

B.I.G. Expert - akcie: ČEZ vládne českému trhu

9. 9. 2004
Doba čtení: 3 minuty

Sdílet

Na českém trhu v současné době vládne společnost ČEZ. Cena v posledních dnech překonává i velice optimistické mety a analytici pod vlivem pozitivních akvizičních zpráv upravují své analýzy a cílové ceny. Cena kolem 220 Kč v žádném případě nadsazená.

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 6. 9. 2004.

Odhad experta pro období od 6.9.2004 do 4.10.2004 (holding period = 1 měsíc)
Název Atraktivita Cena (pondělí) Rozhodně koupit Koupit Žádná akce Prodat Rozhodně prodat
SEVEROČ. DOLY 38 1400 0 3 1 0 0
ERSTE BANK 25 1012 0 2 2 0 0
ČESKÝ TELECOM 25 341,5 0 2 2 0 0
ČESKÁ POJIŠŤOVNA 12 11301 0 2 1 1 0
SEMOR. ENERGETIKA 12 3200 0 1 3 0 0
PARAMO 0 585 0 1 2 1 0
ŽĎAS 0 430 0 1 2 1 0
Č. RADIOKOMUNIKACE  –12 438,8 0 0 3 1 0
KOMERČNÍ BANKA  –12 2880 0 1 1 2 0
ČEZ  –25 217 0 1 1 1 1
Odhad experta pro období od 6.9.2004 do 7.3.2005 (holding period = 6 měsíců)
Název Atraktivita Cena (pondělí) Rozhodně koupit Koupit Žádná akce Prodat Rozhodně prodat
SEVEROČ. DOLY 50 1400 1 2 1 0 0
ERSTE BANK 12 1012 0 2 1 1 0
ČESKÝ TELECOM 62 341,5 1 3 0 0 0
ČESKÁ POJIŠŤOVNA 25 11301 1 1 1 1 0
SEMOR. ENERGETIKA 25 3200 0 2 2 0 0
PARAMO 0 585 0 1 2 1 0
ŽĎAS 12 430 0 2 1 1 0
Č. RADIOKOMUNIKACE  –12 438,8 0 0 3 1 0
KOMERČNÍ BANKA 0 2880 0 2 0 2 0
ČEZ 38 217 1 1 2 0 0

NÁZOR EXPERTA: Jan Procházka, CYRRUS

Na českém trhu v současné době vládne společnost ČEZ. Cena v posledních dnech překonává i velice optimistické mety a analytici pod vlivem pozitivních akvizičních zpráv upravují své analýzy a cílové ceny. Cena kolem 220 Kč není z fundamentálního hlediska v žádném případě nadsazená. Společnost nyní těží také z dobrých zpráv o zdražení elektřiny (o 11 % přesně dle našich predikcí) a hlavně z končícího tendru na Slovenské elektrárne. V pátek padne první rozhodnutí od slovenských ekonomických poradců vlády. Situace je však velice nepřehledná, informační embargo bylo opětovně „provaleno“ a na trh již pronikly průběžné informace. ČEZ nemá vítězství jisté, i když s ním celý trh počítá, nemluvě o „vyšší než očekávané“ ceně a riziku spojeném s dostavbou dalších bloků, jaderných skladů atd. Náklady na tyto investiční akce mohou dosáhnout více než 120 mld. Sk. Opravdu pan Roman věří, že budou synergické efekty ze spojení obou firem tak velké?

V dobrém světle se v posledních dnech ukazuje i Český Telecom. Privatizace se s každým vládním rozhodnutím blíží. V našich predikcích očekáváme příjmy státu za 51% podíl na 59,9 mld. Kč. Aktuální hodnota 6-ti měsíčního klouzavého průměru (při započítání této ceny) se pohybuje kolem 352 Kč. Riziko zpomalení celého procesu však nedovolí akciím ČTc dostat se na vyšší level, tj. na hodnotu nad 350 Kč.

Unipetrol opět nudí a uspává českou burzu. Investoři přijali nová fakta, neuplatnění opce na Českou rafinérskou, a posunuli akcie na hodnotu 85 Kč. U této společnosti bude pravděpodobně činit povinný odkup (vypočítaný opět 6-ti měsíčním klouzavým průměrem) 91 Kč. Akcionáři počítají s rizikem snížení privatizační ceny vnitřním auditem PKN či stále nezískaným povolením pro spojení orgány EU. Při diskontování (3-měsíčním) odkupní ceny a započtením rizik doporučujeme akcie držet.

V průběhu minulého týdne jsme vydali analýzu na společnost Philip Morris a.s. Problémy, které budou trápit firmu v dalším období, jsou všeobecně známy. Všechna média je stále dokola omílají (zvyšování spotřební daně, přesun kuřáků k levnějším značkám, zákaz tabákové reklamy atd.). Majoritní podíl na trhu, vysoká ziskovost (EBIT marže 44 % a marže čistého zisku 31,6 %) a aktivní dividendová politika se zdá být neviditelná. Já vidím firmu PM ČR a.s. jako stabilní s mírně negativním výhledem vývoje tržeb. Vnitřní hodnota jedné akcie je podle naší analýzy 16 155 Kč, je zde tedy velký potenciál růstu.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

  • Miroslav Gajdoš – Böhm & partner
  • Jan Procházka – CYRRUS
  • Pavel Hadroušek – Fio, burzovní společnost
  • Michal Semotan – J&T Securities (Czech Republic)

skoleni_15_4

Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec „Cena“ uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec „Atraktivita“ uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od –100 do +100. Počet názorů „Rozhodně koupit“, „Koupit“ atd. je publikován v dalších sloupcích

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.

Uhájí akcie ČEZu kurz 220 Kč za akcii?

Byl pro vás článek přínosný?

Upozorníme vás na články, které by vám neměly uniknout (maximálně 2x týdně).