Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 19. 7. 2004.
| Název | Atraktivita | Cena (pondělí) | Rozhodně koupit | Koupit | Žádná akce | Prodat | Rozhodně prodat |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ČESKÝ TELECOM | 50 | 307,8 | 0 | 8 | 0 | 0 | 0 |
| SOKOLOVSKÁ UHELNÁ | 38 | 700 | 1 | 4 | 3 | 0 | 0 |
| JIHOČ. ENERGETIKA | 38 | 2400 | 0 | 6 | 2 | 0 | 0 |
| UNIPETROL | 31 | 75,35 | 0 | 5 | 3 | 0 | 0 |
| SEVEROČ. DOLY | 31 | 1200 | 0 | 5 | 3 | 0 | 0 |
| STŘEDOČESKÁ ENERG. | 25 | 1903 | 0 | 4 | 4 | 0 | 0 |
| ČEZ | 19 | 203 | 0 | 4 | 3 | 1 | 0 |
| ČESKÁ POJIŠŤOVNA | 6 | 11080 | 0 | 3 | 3 | 2 | 0 |
| TATRA | 6 | 36,8 | 0 | 1 | 7 | 0 | 0 |
| Č. RADIOKOMUNIKACE | 0 | 443 | 0 | 1 | 6 | 1 | 0 |
| Název | Atraktivita | Cena (pondělí) | Rozhodně koupit | Koupit | Žádná akce | Prodat | Rozhodně prodat |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ČESKÝ TELECOM | 69 | 307,8 | 3 | 5 | 0 | 0 | 0 |
| ČEZ | 62 | 203 | 3 | 4 | 1 | 0 | 0 |
| UNIPETROL | 50 | 75,35 | 2 | 4 | 2 | 0 | 0 |
| JIHOČ. ENERGETIKA | 44 | 2400 | 1 | 5 | 2 | 0 | 0 |
| SEVEROČ. DOLY | 44 | 1200 | 1 | 5 | 2 | 0 | 0 |
| SOKOLOVSKÁ UHELNÁ | 38 | 700 | 1 | 4 | 3 | 0 | 0 |
| STŘEDOČESKÁ ENERG. | 38 | 1903 | 0 | 6 | 2 | 0 | 0 |
| ČESKÁ POJIŠŤOVNA | 38 | 11080 | 2 | 3 | 2 | 1 | 0 |
| TATRA | 19 | 36,8 | 1 | 1 | 6 | 0 | 0 |
| Č. RADIOKOMUNIKACE | 0 | 443 | 0 | 1 | 6 | 1 | 0 |
NÁZOR EXPERTA: Jan Procházka, CYRRUS
Po začátku, který si odbyla v USA a Německu, se výsledková sezóna dostaví příští týden konečně i do ČR. Nicméně aktuálně naši burzu trápí především nízká likvidita některých titulů. Speciálně mám na mysli Unipetrol, České radiokomunikace a Zentivu. Největším zklamáním je pro mě Zentiva. Impozantní nástup byl zkažen minimálním zájmem o titul a akcie soupeří s Českými radiokomunikacemi o titul „krále“ trhu s nejnižší likviditou. U Unipetrolu se stále čeká na uplatnění (tedy spíše neuplatnění) „nejznámější“ opce v ČR.
Pod silný prodejní tlak se dostávají banky. Stále se měnící prognózy zvyšování úrokových sazeb komplikují odhady úrokových marží, hlavního „tvořiče“ zisku pro následující období. U Erste Bank jsem toho názoru, že pokles podílu na domácím rakouském trhu nebude plně kompenzován růstem v ostatních zemích. Ještě větší starosti však českým investorům dělá Komerční banka. Hlavní důvod prudkých propadů vidím v kvartálních výsledcích. V minulém čtvrtletí většina investorů své předpovědi silně „přepálila“ (některé firmy až o 10 procent), proto na trhu vzniká pocit, že je nutno odhady pro 2Q04 podcenit. Osobně jsem toho názoru, že KB bude mít výsledky mnohem lepší, než jsou tato snížená očekávání, a vrátí se na hodnoty kolem 2800 Kč.
Naopak ČEZ je jednoznačným králem našeho kapitálového trhu. Cena za západní bulharské distributory se mi zdá sice nadsazená, nicméně firma generuje dlouhodobě obrovské množství krátkodobého finančního majetku. Na tuto akvizici a plánovaný další rozvoj je tudíž velice dobře finančně připravena. Překročení 200korunové hranice jistě není posledním limitem, který tento titul překonal.
Jako „politický“ titul, tedy akcii, která koreluje s vývojem naší politické situace, lze označit Český Telecom. Na naší politické scéně se začíná vyjasňovat a navíc se již poněkolikáté plánuje privatizace. Také Eurotel jistě pošle výsledky ČT do pozitivního spektra.
U oblíbeného dividendového titulu Philipa Morrise se můj názor silně tříští. Jak jej ovlivní předzásobení trhu a nadvýroba na konci minulého roku? Budou mírné ztráty pozic na trhu paradoxně eliminovány zákazem tabákové reklamy a tedy nemožností vstupu nových výrobků na trh? A co na to pašeráci? Pomůžou programy boje proti nim? Bude zvýšení spotřební daně (do roku 2008 z aktuálních 46 na 57 procent) částečně kryto snížením ziskové marže? Já osobně vidím při aktuální hladině akcie PM jako nadhodnocené.
Hodnocení v tomto týdnu provedli:
- Ivan Kolovecký – A&CE Global Finance
- Petr Ševčík – BH Securities
- Miroslav Gajdoš – Böhm & partner
- Jan Procházka – CYRRUS
- Pavel Hadroušek – Fio, burzovní společnost
- Dušan Jalový – HVB Bank
- Michal Znojil – J&T Securities (Czech Republic)
- Martin Pavlík – PPF burzovní společnost
Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec „Cena“ uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec „Atraktivita“ uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od –100 do +100. Počet názorů „Rozhodně koupit“, „Koupit“ atd. je publikován v dalších sloupcích
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.
